首页 信托文章正文

魔咒再现!东北企业频爆雷,这家国企账上超500亿却还不起10亿!

信托 2020年10月29日 22:12 7 信托头条

最新文章推荐

国企信托-扬州广陵集合信托

四川遂宁众创债权融资计划

华澳信托-臻诚127号(遵汇)集合资金信托计划

央企信托-江苏射阳集合资金信托计划

雪松信托-长泰261号金堂集合资金信托计划

来源:EMBA微金

“投资不过山海关 ”魔咒再现!

东北千亿规模的国企巨头——华晨汽车集团 ,日前被曝10亿元的私募债到期后未能按期兑付,发生实质性违约。

这家千亿规模的国企,区区10亿的债都还不起 ,债券圈炸了锅 。

业内人士指 ,该事件造成的冲击,将使辽宁省的信用债券发行难度呈几何级增加。

华晨再违约

账上500亿资金,却陷10亿债券兑付危机

资料显示 ,华晨汽车集团“17华汽05”发行于2017年10月23日,发行规模10亿元,票面利率5.3% ,期限3年,应于2020年10月23日到期兑付。

但华晨集团未能如期偿还,当前逾期利息为5300万元 。

为何华晨集团连10亿元都还不上?

从该集团披露的上半年的经营状况来看 ,至少从财报看起来,华晨集团仍是一家无需外界过分担忧的企业 。

其财报显示,2020年上半年 ,华晨集团实现营收846亿元,净利润63亿元。

截至6月底,华晨集团总资产达1933亿元 ,净资产约604亿元 ,货币资金同样高达513.76亿元。

该集团现有员工4.7万人,资产总额超过1900亿元,拥有160余家全资、控股和参股公司 ,包括华晨中国 、新晨动力、申华控股、金杯汽车4家上市公司 。

▲图片来源:华晨集团官网

背后的两大股东,一个是辽宁省国资委,持股比例为80% ,一个是辽宁省社保基金会,持股20%。

但自今年7月开始,债券存量规模高达175亿的华晨集团 ,开始陷入多个违约风波,信用评级被连续下调。

除17华汽05之外,华晨集团尚存13只债券尚未兑付 ,主要票面利率在5.4%至6.5%之间,涉及金额162亿元 。

公司2020年债券半年报显示,华晨集团总负债1328.44亿元 ,扣除商誉和无形资产后 ,资产负债率为71.4%。现金及等价物余额为326.77亿元。

《深蓝财经》称,华晨集团15只债券存量规模为175.73亿元,其中2020年年内到期的债券金额为13.73亿元 ,2021年到期的债券金额为65亿元 。

共有101亿元将于1至3年内到期,61亿元将于3至5年内到期,短期偿债压力巨大。

此前 ,在相关监管部门协调下,华晨集团主要债权银行已于2020年8月7日成立债权人委员会,主要是为了协调华晨集团相关债权银行不要抽贷 、压贷 、断贷 ,继续给予其金融财务方面的支持,即将到期的“17华汽05”及“17华汽01 ”偿债来源主要为转让子公司股权及应收账款回收等。

但转让子公司股权没能稳住华晨集团的债务情况,“17华汽05 ”终究没能按期兑付 。

实际上 ,华晨集团的债务危机并非无迹可寻。

天眼查信息显示,今年以来,华晨集团频频被列为被执行人 ,仅9月一个月就高达15次 ,当前被执行总金额超过5亿。

8月曾曝出流动性危机

8月18日,华晨汽车集团控股有限公司就债券异动发布澄清公告称,目前公司生产经营活动有序开展 ,到目前为止所有到期债券本息均按时兑付,未有任何违约情况发生 。

公告显示,近期华晨汽车发行的公司债券在二级市场出现异常交易 ,交易价格与中债估值出现较大偏离,引发债券市场及新闻媒体关注 。

同时,部分媒体出现较多关于华晨集团资信状况的不实言论和报道 ,对华晨汽车的资本市场形象和投资者利益造成严重负面影响。

华晨汽车在公告里称,集团是大型国有企业,承担着深化改革扩大开放、发展区域经济、解决职工就业 、扶贫抗疫等重大经济和社会责任。

公司将继续坚定履行国企职责 ,按时兑付到期债券,维护投资人合法权益,充分发挥推动区域经济社会发展的重要作用 。

8月12日上午 ,华晨汽车集团旗下多只债券在二级交易市场大跌 ,一度触发盘中临时停牌。

当日收盘,19华汽01下跌28.65%,18华汽01下跌19.93% ,18华汽02下跌18%,18华汽03下跌17.16%。

8月初以来,以上债券价格就开始跌跌不休 ,从近90元下跌至不到60元 。

8月13日,18华汽01、17华汽01等多只债券发布公告称,自当天起债券交易方式进行调整 ,仅在上交所固定收益证券电子平台上采取报价、询价和协议交易方式进行交易,恢复竞价交易系统的时间将及时公告。

对于债券价格的下跌,华晨汽车集团有关负责人当时回应称 ,存在部分债券持有者跟风现象,影响公司的债券价格。

“一方面,公司作为辽宁省的国企 ,不会让它出事的 ,不用太过担心 。另一方面,目前财务状况一切正常。”

华晨宝马

旗下唯一赚钱的汽车业务

让人警惕的是,华晨集团以整车制造业务为主 ,而华晨宝马系列产品营收占比超过90%。

华晨宝马为国内三大豪华车制造商之一,2018年市场份额为22.30%,位列第三 ,仅次于奔驰(23.60%)和奥迪(23.10%) 。

据华晨中国9月24日发布的2020年半年报,今年上半年,华晨中国营收14.5亿元 ,同比下降23.85%。

但净利润达40.45亿元,同比增长25.24%,其中华晨宝马贡献了43.83亿 ,比去年同期的35.52亿元增长23.4%。

而2019年年报显示,华晨中国营收为40.27亿元,税前利润却有62.92亿元 ,税前利润高于营收的原因 ,正是华晨宝马的功劳 。

2019年,华晨集团乘用车销量72.18万辆,商用车销量7.86万辆 ,其中华晨宝马销量54.55万辆,占比高达75% 。

2019年度华晨中国利润达到67.62亿,同比增长16.18% ,但67.62亿的利润之中,华晨宝马贡献了76.26亿元。

换言之,除掉华晨宝马贡献的利润 ,华晨其他业务亏损了8.64亿元。

即华晨金杯 、华晨中华等华晨自主品牌则完全不赚钱 。

从2011年至今,华晨中国的利润几乎一直靠华晨宝马支撑, 如果没有华晨宝马 ,华晨集团几乎连年亏损。

但依赖华晨宝马赚钱的日子,快要到头了。

2018年10月11日,华晨集团和宝马集团宣布 ,华晨集团拟在2022年前向宝马集团出售华晨宝马25%的股权 ,交易价格为290亿元 。

根据这一协议,股比调整完成后宝马集团和华晨集团分别持有华晨宝马75%和25%股份,华晨宝马不再纳入华晨集团合并范围。

尽管华晨中国表示 ,失去华晨宝马后,华晨雷诺将大展拳脚。

但半年报显示,2020年上半年 ,华晨宝马销量同比微跌0.8%至26.2万辆,单车盈利同比增长24.4%至人民币3.3万元 。

而华晨雷诺销量同比下降42.0%至1.17万辆,华晨雷诺、兴远东及华晨东亚汽车金融的销售净额为14.5亿元 ,同比下跌23.9%。

东北企业频爆雷

投资不过山海关”被频繁提起

眼下,背靠两大国有股东的华晨集团,连区区10亿债券都还不起 ,业内人士指,这个违约,对辽宁乃至东三省的债券市场来说 ,都或许是个历史转折点。

“投资不过山海关 ” ,是网络上、媒体间以及投资圈里在东北经济相关问题上较为常见的一种说法,也是投资人不信任的潜台词 。

华晨集团的第一大股东辽宁省国资委,曾经在2016年的东北特钢事件中 ,因迟迟不给债权银行以及主承银行提供任何增信措施,被债权银行和债券持有人质疑“恶意逃废债”,触发了正负的信用危机。

据报道 ,有业内人士指,华晨集团正式违约,对市场的冲击绝不亚于2016年的东北特钢爆雷事件。

毕竟东北特钢只有50亿元债券违约 ,而华晨集团的债券余额在172亿元 。

在这种情况下,辽宁省的信用债券发行难度几何级数地增加了 。

近年来,东北企业频繁爆雷。

在GNC破产事项分配判决中未获清偿 ,哈药股份超20亿元投资“打水漂”。

2020年10月16日晚间,哈药股份突然发布公告称,在本次GNC债权人权利分配事宜中 ,公司在分配判决中未获得清偿 。

鉴于此 ,GNC可转换优先股2.18亿元人民币的余额将冲减公司净资产,最终金额以公司披露的定期报告为准。

早在6月下旬,哈药股份就公告了GNC破产重整对公司可能带来的影响。哈药股份在当时的公告中表示 ,若GNC可转换优先股总计20.49亿元的投资部分或全部无法收回,将冲减留存收益;若累计1.71亿元的应收股利部分或全部无法收回,将计入当期损益 。

值得一提的是 ,除了投资失利外,哈药股份近年业绩表现低迷,归属净利润连续三年出现下降 ,今年上半年的净利润亏损额度还大幅扩大。

公司股价也显疲态,自年初创下今年高点以来便一直低位徘徊,较高点已经腰斩。

文章网易财经综合来源:全景网 、网易财经、易简财经等

标签: 魔咒再现!东北企业频爆雷 这家国企账上超500亿却还不起10亿!

信托头条网