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山东济宁资产收益权1号

信托 2021年04月09日 02:12 12 信托头条
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新品!信托同款在售城投+产业双属性    中国第三经济省份中国第二大稀土产地全国八大煤炭基地产业发展能力百强县中国战略性新兴产业最具竞争力县(市区)20强

山东济宁资产收益权1/2号
【基本要素】
规模:1亿
期限:12个月   10万-100万-300万:8.4%/年-8.6%/年-8.8%/年
期限:18个月   10万-100万-300万:8.5%/年-8.7%/年-8.9%/年
付息方式:自然季度付息
资金用途:用于重点采煤沉陷区微山湖电子产业园项目建设
【项目亮点】
融资方是微山国xxx局控股公司(99%),2019年12月底,公司总资产57.28亿,为当地重要的发债平台,政府支持力度大,2019年获得补助1.38亿,能够有效保障还款兑付。
担保方由微山xx局100%控股,AA评级,为当地最重要的平台公司,资产负债率仅为42%,发展潜力巨大,再融资能力强。
融资方以合法拥有和可转让以持有的价值1.4亿应收账款,为还本付息提供保障。
项目地处鲁苏交界,是全国重点开发的八大煤炭基地之一,煤炭储量占山东1/4、稀土全国第二,有山东“煤都”、东部“稀土城”之称,为鲁南经济圈、淮海经济圈重要成员,位列中国产业发展能力百强县、全国战略性新兴产业最具竞争力县(市区)20强。2019年地区生产总值379.72亿,一般公共预算收入29.63亿。



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【融资主体】济宁祥XXXX有限公司,由济宁经开区管委会(86.26%)国开基金(8.55%)农发基金(5.19%)持股,总资产38.84亿,是区域重要建设主体。

【担保主体】济宁经XXX有限公司,济宁祥城投资100%控股,公司总资产6.89亿,资产负债率84.24%。

【担保主体】济宁经XXXX程有限公司,济宁祥城投资100%控股,成立于2020年8月。

【期限】12/24个月,季度付息

"10-100-300万:12个月:8.0-8.2-8.5%,24个月:8.5-8.7-9.0%"

【区域经济】济宁经济技术开发区是2013年设立的省级经开区,2019年生产总值(GDP)374.25亿元,一般公共预算收入23.38亿元。

【增信措施】发行人对成都泽城汽车租赁服务1.1亿元应收账款债权质押并进行登记。融资方与管理人签订了土地抵押协议,抵押价值1.7亿元土地。

【本周进展】总规模1.5亿,一年期0.5亿,两年期1亿。




行业知识每日一学:抵押物是政信定融安全性的决定因素吗

在选择政信定融时,有时会对无抵押的政信定融项目有所纠结,那么,无抵押的政信定融项目安全么?

政信定融的安全性,是一个系统的结果,从定融公司的主动管理能力,项目地所在区域经济情况、融资主体履约能力、风控措施等都会对项目安全性产生影响。

1、主动管理人

我国市场上68家定融公司的管理能力水平定然参差不齐,一般来说,大型央企国企背景的主动管理人会对项目把关审核得更严格一些,管理制度和实际执行会较普通民营定融公司稍好一些,但也不排除个别例外的情形。

2、项目地所在区域经济情况

包括经济水平、一般预算收入水平、债务情况,以及地区的市场成熟度、地理位置、发展前景等。过去一般建议普通投资者优选经济发达区域,如长三角、珠三角等,再选经济水平较强的一二线城市,百强县等。要特别注意出现网红地区或负债过高,有过违约记录的地区。

3、融资主体履约能力

融资主体是政信定融最重要的参与方,也是主要还款主体,其背景、资质、实力、市场关系、发展情况等都需要重点关注。通常,谈到行政级别,普遍认为在其他条件大致相同的情况下,行政级别越高,偿债能力越强、风险越小,

即地级市平台优于区县级平台。同等条件下,东部城市总体比中西部城市实力强,即同样区县级平台,东部沿海发达城市的平台优于中西部平台。

4、风控措施

政信定融风控措施一般包括土地或实物抵押,应收账款或股权质押,保证担保等。一般用土地使用权抵押,土地性质有住宅,商业,零售商服等,以住宅为佳;地段所处位置也非常重要。应收账款,一般为融资方承接政府项目所产生的政府欠款或者城投之间形成应收债务,应收债权多为城投间相互借贷差生的债权,算是绑定了另一家城投,提高了项目违约成本。保证担保一般是关联的政府融资担保公司或者城投平台公司来第三方责任担保。

在业内看来,无抵押产品的增多,让风险控制的关键指向对融资主体实力和当地财政实力的综合评估。如果没有土地抵押,只能提供担保的政信合作定融产品,则需关注融资方及担保方的实力和财务状况。例如融资方和担保方是否发行过债券等。

一般情况下担保方的实力要高于融资方,这样才能起到增信作用。例如担保方的级别高于融资方,担保方是市级融资平台,融资方是区级融资平台,担保方级别高实力强,这样才能起到增信作用。

据中国定融业协会官方数据,定融行业整体不良率一直控制在2%内,换言之,98%以上定融项目到期都正常兑付了。 一些发生违约的政信定融项目,按过往经济实力较弱的地区案例,最终也都能把钱收回来,只是会拖一些时间。不能忽视的是,即使是政信定融,也面临一定的风险,如目前地方债务膨大,地方政府信用降低,到期项目激增,兑付压力日渐加大,投资者也不能掉以轻心。

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